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作者 | 冯紫彤

筹备超半年的九江银行增发事项落地。

日前，九江银行公告，7500万股H股已于2023年7月26日发行予不少于6名H股认购方；共募得资金总额约为7.34亿港元，扣除有关实际成本及开支后的净额约为7.31亿港元。

据此前披露的认购协议，九江银行此次H股增发认购价为每股9.79港元，与2022年12月12日公布此次增发计划时前五个交易日九江银行在香港联交所的平均收市价持平。

截至7月27日收盘，九江银行现价每股6.8港元。即参与此次增发的九江银行H股认购方，在股东名册变更登记完成后的首日，已浮亏30%。

据九江银行计划，H股增发完成后，内资股部分也将新发3.65亿股，认购价为每股人民币8.93元，相当于约9.79港元，合计将募得人民币32.59亿元。

关于增发募集资金用途，九江银行表示将全部用于补充核心一级资本。数据显示，2020年-2022年，九江银行核心一级资本充足率持续下滑，由9.02%降至7.93%。监管最低要求为7.5%。

九江银行，成立于2000年11月，2018年7月10日于港股上市。截至2022年末，九江银行现下辖13家分行、267家支行，主发起设立了北京大兴九银、日照九银、广东中山小榄等20家村镇银行，资产总额近4800亿元。

A、H股增发共拟募资近40亿元，资本充足率连年下降

九江银行增发计划最早于2022年12月披露，2023年2月通过股东大会审议、5月公布定价区间、6月获证监会同意并订立协议，终于7月完成H股部分计划、增发7500万股H股。

截至目前，九江银行H股共4.82亿股，占九江银行总股本的19.43%。待内资股部分增发完成，H股占比将稀释至16.94%，与增发前水平大体一致。

九江银行此次大金额增发，实是势难再迟。

在此前披露的订立协议中，九江银行董事会表示，此次发行募集资金将有助于增加九江银行的资本基础，以进一步提高资本充足率指标，确保其持续遵守监管要求，并有效支撑未来业务的持续发展，切实提高服务实体经济的能力，进一步加大各级资本充足率的安全边际，提升抵御风险的能力，从而为支持未来业务增长及可持续发展奠定更坚实的基础。

数据显示，近年来，九江银行整体扩张较快，2020年末，其总资产为4158亿元；至2022年末，规模已增至4797亿元。

与规模增长相伴相生的，便是资本充足率的下滑。

截至2022年末，九江银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为12.62%、10.61%和7.93%，持续下滑、且整体处在较低水平。

九江银行也曾为补充资本做过其他努力。如2021年时，九江银行就曾以开展20亿元转股协议存款方式的补充其他一级资本。

2022年增收不增利，交通运输、仓储和邮政业不良率高达36%

除将踩“红线”的资本充足率，九江银行在盈利、风控等方面也面临着较大压力。

2022年．九江银行“增收不增利”。全年实现营业收入108.70亿元、同比增长5%；同期，归母净利润同比下降6.6%至16.15亿元。

细分来看，九江银行这一局面一方面源于持续扩大的资产减值损失集体规模，另一方面也源自主要营收贡献者——利息净收入的增速下滑。

数据显示，2018年至2022年，九江银行资产减值损失由34.09亿元持续扩大至56.02亿元，对利润形成了较大的侵蚀。

仅2022年，九江银行资产减值损失便同比增加3.37亿元的，增幅6.4%。年报中，九江银行表示，主要是出于加强对金融资产风险管理的目的。

利息净收入方面，2022年，九江银行实现利息净收入85.94亿元、同比增长1.6%。而2021年，这一增速为7.6%、2020年为6.9%。九江银行利息净收入在营收中的占比也下滑至80%以下。

资产质量则面临着不良“量率”双升的局面。2022年末，九江银行不良贷款余额50.71亿元，较上年末增长44.31%；不良贷款率为1.82%，上升0.41个百分点，创下近五年来的新高；拨备覆盖率173.01%，下降41.65个百分点。

不良率的增长更主要表现在公司贷款端，由2021年末的1.57%升至2.19%。九江银行解释称，“主要是受整体经济环境和疫情影响，部分客户还款能力减弱。”。

按行业看，九江银行公司贷款及垫款的不良贷款主要集中在批发和零售业、租赁和商务服务业以及交通运输、仓储和邮政业，不良贷款率分别为2.73%、4.10%及36.07%。

成交冷清、股价年内累降28%

受制于港股整体较差的流动性，九江银行的成交一直比较冷清。

但在此次增发认购协议披露后至H股增发完成之前，九江银行股价出现了较大幅度的向下波动。

7月7日，九江银行股价单日暴跌15.39%，后虽有短暂拉升，但7月13日、18日、19日日跌幅也均在4%以上。

至7月27日收盘，九江银行现价每股6.8港元、日跌0.73%，年初至今累跌28.32%；成交量仅13.92万股

据此前披露文件，九江银行增发定价9.79港元与公布H股发行交易或安排之日（即2022 年12月12日）前五个交易日在联交所的平均收市价每股9.79港元持平。

这一定价同时较签订H股认购协议当日（即2023年6月16日）在联交所的收市价每股9.30港元溢价约 5.27%；及较签订H股认购协议之日前五个交易日在联交所的平均收市价每股9.54港元溢价约 2.62%。

但与当前股价相较，这一认购价溢价达30%。

关于后续内资股认购，据此前文件，定价每股内资股人民币8.93元、相当于约9.79港元。

九江银行彼时表示，内资股发行的发行价格是在充分考虑股东利益、投资者接受能力和发行风险的前提下，根据市场惯例、相关法律法规及规范性文件的规定和监管要求，结合发行时资本市场状况和H 股股价情况确定。

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